旺季不旺，被动元件厂个个减产！减产！

发布日期：2022-09-01 浏览次数：704

由于消费类电子终端需求持续疲软，为加速库存调节，被动元件厂也相继减产应对，不单上半年满载的日系大厂不再产能全开，产线自第三季起降载，近日国巨、禾伸堂等被动元件厂商也传出标准品本季将减产10%，这也是被动元件厂首开传统旺季减产的先例。

目前，在全球前三大MLCC厂中，仅第二大厂三星电机没有松口减产。然而以当前旺季不旺的市况，业界不认为三星电机的产线还能维持满载，下半年终端需求不振，原本寄望于服务器、网通产业的需求还能撑住，然而俄乌冲突、通货膨胀持续，消费更为紧缩，这两类需求也跟着出现下滑趋势，被动元件厂第二季存货较去年同期大增，为加快库存去化，头部大厂已经启动减产计划，业界认为，减产对整体供需的调整有正面效益。

根据各被动元件大厂近期法说会的预估，第三季国巨、禾伸堂已调降产能利用率，国巨、禾伸堂的利基型产品比重分别达75%、接近70%，尽管相关应用有支撑，然而面对消费性电子需求疲弱，国巨的标准品产能第三季减产10%，平均产能利用率降至50～60%；禾伸堂今年上半年利基型产品满载，标准品约80%，第三季将以调整产能利用率取代降价，标准品产能利用率降至70～80%。

据日本日经新闻报导，上半年产能全开的日系大厂，因在手订单缩短，同步在被动元件的传统旺季时段，调整产能利用率。龙头大厂村田订单/出货比已经跌破1，包括太阳诱电等车用电子大厂，三季度也不再产能满载，第三季度平均产能利用率降至85～90%。

大陆被动元件龙头风华高科上半年平均产能利用率仅40%，该公司表示，7月的产能利用率持平，且因特定产品周期，8月调升产能利用率10个百分点，公司预期，库存调整将在年底之前步入尾声，且下半年价格止稳。不过，外资投行认为风华高科预估的时间点过于乐观。

至于库存调整何时步入尾声？国巨认为还需要六个月去化标准品库存，据此推估，触底时间点可能在农历新年前后；禾伸堂观察客户的库存水位，预估还需要一至二季调整；从整体终端需求来看，大部分需求均乏善可陈，仅苹果供应链、汽车电子等需求明确，手机、笔记本电脑应用则持续是重灾区，需求未见复苏迹象。

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