芯片库存年增80%，分析师：半导体迎10年最惨下行周期

南韩芯片制造商 7 月出货量出现近 3 年首次下滑，凸显作为全球经济指标的半导体，其需求开始疲软的迹象。

南韩国家统计局周三（31 日）指出，半导体出货量较去年同期下降 22.7%，而 6 月则成长 5.1%。整体来看，7 月全国芯片库存维持高水位，较去年同期成长 80%，与前一个月持平。

同时，7 月芯片生产已连续第四个月放缓，三星、SK 海力士等主要制造商为因应需求降温、库存增加而调整产量。在俄乌冲突、中国封控、通膨升息等背景下，拖垮经济活动，压缩企业利润，而南韩芯片销售气势减弱，也加强了全球经济前景的暗淡。

南韩 7 月技术出口出现两年多来首次下滑，跟半导体出货量下滑脱离不了关系；尽管南韩出口成长 9.4%，但 7 月存储器芯片的海外销量仍下滑 13.5%。统计局也称，南韩 7 月整体工业生产年增 1.5%，但低于经济学家预测的 2.6%。

模拟IC暨数字信号处理器(DSP)大厂Analog Devices, Inc. (ADI)近来坦言接单状况有疑虑，而台积电(2330)、瑞萨电子(Renesas Electronics)也示警库存水位过高。花旗认为，半导体产业进入十年来最惨澹的下降循环，主要是受到衰退、库存增加影响。

Barron`s、Investing.com、CNBC等外电报导，花旗分析师Christopher Danely 30日发表研究报告指出，PC、手机市况趋缓，汽车及工业市场也可能取消更多订单、类似ADI 8月稍早回报的状况。他说，「Kaiyun中国持续相信，半导体业即将进入至少10年以来最糟糕的下降循环，可能是2001年来最惨烈，主要是因为衰退、库存增加的关系。」

Danely预测，每一家企业、每一个终端市场都会面临修正，而费城半导体指数恐再创新低、续跌25%。

Danely指出，超级财报周期间，华尔街对半导体业的获利预估平均下修4%，估计未来几季恐下修至少10%，类似2011~2012年的下降循环，主要由需求萎缩、库存修正带动。

美国半导体类股30日闻讯走弱。英伟达、超微、美光、台积电ADR分别下挫2.11%、1.75%、1.25%、0.07%。费城半导体指数下跌1.31%(35.87点)、收2,708.63点，创7月18日以来收盘新低，连续第2个交易日跌破50日移动平均线。

美光执行长Sanjay Mehrotra 6月30日曾在公布财报时指出，第3季度(3-5月)接近季末时，观察到短期位元需求有大幅下滑迹象，主要是受到消费性市场(包括PC、智慧手机)终端市况疲弱影响。他当时说，消费性市场面临中国消费者支出疲软、俄乌战、全球通膨攀升的冲击。

摩根士丹利(Morgan Stanley、通称大摩)分析师Joseph Moore 7月22日发表报告称，市况确实持续恶化，无论是出货量或报价皆如此。Moore耳闻多家美光客户都对库存管理采取更加积极的策略，部分PC、伺服器制造商本季DRAM采购量季减30%之多。